从慕思财报洞察家居行业升级趋势

　　随着后地产时代的到来，家居行业正面临着前所未有的变革与挑战。传统的商业模式与运营效率已难以满足日益多样化的市场需求。因此，家居企业亟需进行商业模式的创新以及效率的提升，以适应行业发展的新趋势。

　　在过去的几年里，家居行业的迅猛发展在很大程度上得益于地产行业的繁荣。然而，随着这一“大引擎”的逐渐熄火，家居企业对于未来可持续发展的探索仍然处于摸索阶段。

　　在这个背景下，众多家居企业纷纷寻求突破与创新，一些具有前瞻性的企业已经在激烈的市场竞争中找到了新的发展方向，成功地在万马齐喑的市场环境中脱颖而出，为家居行业的转型升级树立了典范。

　　其中，慕思股份就是其中之一，通过集中在智慧健康睡眠的赛道上发力，AI赋能床垫，慕思股份探索出一条高质量发展之路。

　　4月27日，慕思发布2023年年度报告。报告期内，慕思实现营业收入55.79亿元，床垫销售25.81亿元;归属于上市公司股东的净利润8.02亿元，同比增长13.25%。同期发布的一季报显示，2024年第一季度慕思实现营收12.01亿元，同比增长25.5%;实现归母净利润1.41亿元，同比增长39.48%。

　　净利润首破8亿 盈利能力持续提升

　　随着我国居民可支配收入稳步上升，消费市场持续扩大并升级，这为具备品牌优势和规模化能力的企业提供了更广阔的市场空间，助力其进一步发展壮大。

　　截至2023年底，慕思在高端床垫市场的销量已保持连续五年领先，并成功在全球14个国家和地区开设超过5800家门店。

　　在当前睡眠经济迅速崛起的背景下，慕思凭借其“高端床垫第一股”的地位，引领着健康睡眠产业的发展方向。

　　2023年，慕思实现归属于母公司的净利润为8.02亿元，扣除非经常性损益后的净利润为7.83亿元，两项盈利指标均达到历史最高水平，充分展示了慕思卓越的盈利能力。

　　值得一提的是，慕思在2023年的毛利率达到了50.29%，净利率也高达14.38%，双双刷新了历史记录。其中，慕思床垫和床架产品在2023年分别实现了62.33%和46.64%的毛利率，同比分别增长了3.41%和6.88%。其中，床垫产品高达62%的毛利率已跻身A股软体市场最高水平之列。

　　财报显示，慕思于2023年显著降低了毛利较低的直供业务规模，全年收入仅为1.82亿元，同比降幅高达76.67%。与此同时，公司加大了在毛利较高的经销模式和电商业务方面的投入，取得了斐然的成果。2023年，慕思经销模式收入达到41.64亿元，同比增长7.03%;电商业务收入为10.1亿元，同比增长29.18%，展现出强劲的增长势头。

　　同期发布的一季报则充分地印证了慕思的增长性。一季报显示，慕思2024年一季度实现营业收入12.01亿元，同比增长25.50%;归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长39.48%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.33亿元，同比增长36.44%。

　　慕思在财报中表示，将紧紧围绕“聚焦健康睡眠主业，发展大家居与沙发业务”的发展战略，继续坚持“好品牌、好产品、好服务”的高质量发展道路，以市场为导向，以技术创新为发展动力，实施精益化运营管理，加强公司领先优势，持续提升市占率，推动实现收入、利润稳健增长。

　　在关注短期业绩的同时，慕思更加注重实现长期战略目标。为此，慕思发布了2024年员工持股计划(草案)，旨在激发内部员工的积极性和创造力，为公司中长期发展提供有力保障。

　　与此同时，年报显示慕思计划实施每10股派发现金红利10元(含税)的方案，共计派发现金红利约3.93亿元。值得一提的是，此次分红是慕思2022年6月上市以来的第三次分红。结合前两次共计约8亿元的分红金额，慕思累计分红将达到约11.93亿元，这一数字已接近其上市募集资金总额15.58亿元。

　　作为一家上市时间不足两年的企业，慕思展现了其卓越的持续盈利能力。至今连续三次实施分红，不仅体现了其良好的财务状况，也为投资者带来了稳定的回报。

　　慕思的高回报率和高度的投资确定性吸引了众多长期投资者的关注和青睐。

　　AI驱动  慕思股份通过创新科技引领健康睡眠新潮流

　　深究慕思能够实现稳健增长的原因，其对研发的高度重视不能忽视。随着智能家居时代的来临，家居行业正逐步从传统领域向科技创新转型，而慕思正是这一变革中的佼佼者，其在智能睡眠领域的技术研发与创新始终走在行业前列。

　　财报显示，慕思在研发方面的投入持续增加，2023年研发费用高达1.86亿元，同比增长17.35%。值得一提的是，慕思的研发费用已经实现了连续四年增长。

　　据了解，自2017年起，慕思便开始了对AI床垫产品的系统性研发工作，成功研制出包括AI床垫、智能电动床、速眠系统、酣睡枕、慧睡枕等在内的智慧健康睡眠全系统解决方案。

　　为进一步深化智能睡眠领域布局，慕思于2022年3月正式成立智慧睡眠事业部，并陆续发布4大系列共12款全新的AI床垫产品，构建了一套完整的AI床垫与电动床相适配的组合产品矩阵。

　　2023年，慕思新增授权专利616项，其中发明专利83项，实用新型专利239项，外观设计专利294项(含欧盟1件)。截止2023年末，公司累计拥有有效自主知识产权3298项，其中国内发明授权专利125项、国内实用新型授权专利737项、外观授权专利696项(含境外14项)，商标权1577项(含境外125项)，著作权163项(其中软件著作权16项、作品著作权147项)。

　　2023年9月，慕思还推出了一款基于20年积累、包含100多万份测量数据和每月2万份睡眠报告的自主研发“潮汐”算法，并将其应用于AI智慧床垫产品。

　　这标志着慕思在转型升级过程中的重要突破。慕思表示，该算法结合了与中国睡眠研究会、中国睡眠大数据中心的深度合作，针对东方人睡眠特点进行了深入研究和优化。通过运用自研的人体工学数据模型、AI潮汐算法、AI潮汐智核以及睡眠场景化智能研究四大矩阵，慕思成功打造了AI时代的智能睡眠解决方案。

　　与此同时，慕思在AI智能方面的重金研发投入，也开始不断开花结果。其在2023年以来，先后推出了T11 Pro AI智能床垫、冠军梦、 世纪梦  Pro等多款产品。其中，慕思T11 Pro  AI床垫利用其创新的“潮汐科技”，配备了AutoFit智适应技术和高精度传感器。这款床垫能够基于丰富的人体工学数据，动态快速地识别用户的睡姿变化，自动调整床垫的软硬度，并实现左右两侧独立调节，确保最佳的睡眠体验。

　　慕思在AI智能方面的重金投入，也取得不俗的成绩。先后推出了T11 Pro AI智能床垫、冠军梦、 世纪梦 Pro等多款产品。其中，慕思T11 Pro  AI床垫利用其创新的“潮汐科技”，配备了AutoFit智适应技术和高精度传感器。这款床垫能够基于丰富的人体工学数据，动态快速地识别用户的睡姿变化，自动调整床垫的软硬度，并实现左右两侧独立调节，确保最佳的睡眠体验。

　　据报道，慕思独创的这项“潮汐科技”，在2024年美国CES展上一举斩获“智慧家居创新大奖”“数字健康创新大奖”“CES最佳选择奖”“BIG年度创新成就奖”四项高含金量奖项。

　　随着慕思与华中科技大学、武汉大学、麻省理工学院等全球顶级专业院校、科研机构的深入合作，慕思将深度探索智慧睡眠产业赛道上的各项尖端技术，在AI+智慧睡眠时代给用户更智能化、更有效的综合性健康睡眠解决方案。